Video phân tích diễn biến thị trường chứng khoán sau phiên phục hồi ngày 10/6/2026, đánh giá các rủi ro về lạm phát và lãi suất, đồng thời giới thiệu hai cổ phiếu ngân hàng quốc doanh có tiềm năng tăng trưởng tương tự ACB.
Diễn biến thị trường phiên 10/6/2026 ⏱ 0:00
•Chỉ số VN-Index đóng cửa tại 1803,71 điểm, tăng 10,66 điểm (+0,59%).•Phiên phục hồi sau hai phiên rung lắc mạnh: phiên 8/6 giảm gần 50 điểm do tác động từ nhiều yếu tố trong và ngoài nước; phiên 9/6 tìm thấy trạng thái cân bằng.•Thanh khoản thấp: tổng giá trị giao dịch gần 20.000 tỷ đồng, nhưng gần 9.000 tỷ là giá trị thỏa thuận. Thanh khoản thực tế chỉ 11.000-13.000 tỷ, rất thấp so với các phiên 70.000 tỷ năm 2025.•Số mã tăng chiếm ưu thế nhưng không có cổ phiếu nào tăng mạnh ngoại trừ Novaland tăng trần do phục hồi sau giảm sâu.•Thị trường đang ở giai đoạn chán nản, thiếu động lực mới nhưng rủi ro không quá nhiều.Phân tích rủi ro lạm phát và lãi suất ⏱ 1:30
•CPI tháng 5/2026 tăng 5,6% so với cùng kỳ, vượt trần 4,5% do Quốc hội đặt ra. Tuy nhiên, tính 5 tháng đầu năm CPI chỉ mới 4,31%.•Lạm phát tăng chủ yếu do chi phí giao thông (đường màu đỏ trong biểu đồ cấu phần CPI) – nguyên nhân từ giá xăng dầu leo thang vì xung đột Trung Đông, đây là lạm phát do chi phí đẩy (cú sốc cung), không phải do cầu.•Tổng mức bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tăng trên 10% gần đây chủ yếu do lạm phát (tăng giá), không phải do sản lượng. Cầu nền kinh tế yếu kể từ sau COVID-19, luôn dưới 10%.•Ngân hàng Nhà nước khó tăng lãi suất vì: (1) tăng lãi suất chỉ kiềm chế cầu, không giải quyết cú sốc cung, có thể dẫn đến đình lạm (stagflation) – nguy hiểm cho mục tiêu tăng trưởng hai con số; (2) thay vào đó, chính phủ sẽ dùng chính sách tài khóa như giảm thuế nhập khẩu xăng dầu, giãn tiến độ tăng giá các mặt hàng do nhà nước quản lý.So sánh lãi suất Việt Nam và Mỹ – Lợi thế cho thị trường ⏱ 3:30
•Lãi suất huy động 12 tháng của Vietcombank (6%) cao hơn lãi suất Fed (4%), tạo chênh lệch dương ~2%, giúp nhà đầu tư nước ngoài có lợi khi gửi tiết kiệm tại Việt Nam.•Lãi suất liên ngân hàng qua đêm cũng tạo chênh lệch dương so với Fed, trong khi giai đoạn 2023-2025 chênh lệch âm đã gây áp lực bán ròng từ khối ngoại.•Nhờ mặt bằng lãi suất trong nước tăng trước Fed, tỷ giá USD/VND hạ nhiệt và ổn định ở nền thấp dù chỉ số DXY tăng. Đây là lợi thế cho thị trường chứng khoán Việt Nam.•Tuy nhiên, Ngân hàng Nhà nước không bơm thêm tiền qua kênh thị trường mở dù tỷ giá giảm, khác với năm 2025. Điều này khiến thị trường thiếu động lực tăng giá mạnh.Tác động của xung đột Trung Đông và giá dầu ⏱ 6:30
•Xung đột Trung Đông vẫn tiếp diễn (Iran, Israel tấn công nhau rạng sáng 10/6) nhưng giá dầu duy trì nền thấp, có dấu hiệu thủng đáy 90 USD/thùng.•Giá dầu thấp làm giảm áp lực lạm phát và tâm lý nhà đầu tư toàn cầu, tương tự diễn biến của cuộc chiến Nga-Ukraine: giá dầu từng lên trên 110 USD nhưng sau đó hạ nhiệt, có thời điểm về 60 USD.•Nguyên nhân: nhu cầu năng lượng toàn cầu suy giảm từ sau đại dịch.Định giá thị trường và chiến lược đầu tư ⏱ 8:30
•Số lượng cổ phiếu có định giá PE và PB dưới trung vị 5 năm đạt 65-70%, ngang với các vùng đáy khủng hoảng như tháng 11/2022, tháng 11/2024 và thời điểm thuế quan.•Thị trường đã điều chỉnh và đi ngang 6-8 tháng từ cuối 2025, các yếu tố xấu đang dần tốt lên. Rủi ro đã được phản ánh, thời điểm này là cơ hội mua gom.•Chiến lược: (1) duy trì vị thế nắm giữ bằng tiền mặt, hạn chế trading để tránh tâm lý bào mòn tài khoản; (2) dồn lực cho cổ phiếu hấp dẫn và an toàn: có tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận quý 2/2025, định giá rẻ, có câu chuyện riêng.•Nhấn mạnh: chỉ số có thể tiếp tục hạ cánh mềm do điều chỉnh của hệ sinh thái Vingroup, nhưng bản chất thị trường không rủi ro, chỉ chờ động lực mới.Hai cổ phiếu ngân hàng tiềm năng: Vietcombank và BID ⏱ 11:00
•ACB là ví dụ thành công: mua gom vùng 22.500-23.000 đồng, nhờ (1) kinh doanh thận trọng, phù hợp năm biến động; (2) định giá rẻ sau chiết khấu sâu; (3) nền kinh doanh thấp năm 2025 (trích lập dự phòng nhiều) tạo đà tăng trưởng năm 2026; (4) giá nằm tại đường xu hướng dài hạn 7-8 năm.•Hai cổ phiếu ngân hàng quốc doanh: Vietcombank (VCB) và BID (BID).•Lý do lựa chọn: - Ngân hàng quốc doanh hấp dẫn hơn ngân hàng tư nhân trong năm 2026 nhờ hỗ trợ từ chính phủ và yếu tố vĩ mô.
- Định giá PB rẻ hơn trung bình 10 năm, ở mức rẻ nhất trong 10 năm (tương tự ACB).
- Cả hai đều nằm gần đường xu hướng dài hạn kéo dài khoảng 10 năm, chưa từng gãy bất kể khủng hoảng hay thiên nga đen nào.
•Giá đang ở vùng gần đường xu hướng, tạo cơ hội đầu tư dài hạn.Điểm chính
•Chỉ số VN-Index phục hồi nhẹ (+0,59%) sau phiên giảm gần 50 điểm, thanh khoản thấp phản ánh thị trường chán nản.•Lạm phát tháng 5 vượt trần (5,6%) nhưng do chi phí đẩy (giá dầu), không phải cầu, nên Ngân hàng Nhà nước khó tăng lãi suất vì tránh đình lạm, thay vào đó sẽ dùng chính sách tài khóa.•Lãi suất Việt Nam đã tăng trước Fed, tạo chênh lệch dương, giúp ổn định tỷ giá và giảm áp lực bán ròng ngoại.•Giá dầu duy trì nền thấp dù xung đột Trung Đông tiếp diễn, giảm áp lực lạm phát và tâm lý nhà đầu tư.•Hơn 70% cổ phiếu có định giá rẻ, ngang vùng đáy khủng hoảng, cho thấy thị trường đã phản ánh rủi ro và đang ở vùng hấp dẫn.•Chiến lược đầu tư hiện tại: nắm giữ tiền mặt, hạn chế trading, tập trung vào cổ phiếu có tăng trưởng lợi nhuận, định giá rẻ và nằm tại xu hướng dài hạn – đặc biệt là Vietcombank và BID.Kết luận
Thị trường hiện không có quá nhiều rủi ro mà chỉ thiếu động lực tăng. Hai cổ phiếu ngân hàng quốc doanh Vietcombank và BID, với các đặc điểm tương tự ACB, là cơ hội đầu tư dài hạn trong tháng 6/2026.
